科创50和创业板的区别

　　写作缘由　　

　　上周，一个朋友来公司谈话，长期投资创业板50指数或科创板50指数是不是一个比较好的投资方式？.　　

　　直觉上应该是。　　

　　原因是优质公司必然伴随着市值的增加，最终会被纳入指数推动指数的上涨。　　

　　如果创业板或科创板长期有较好的成长性，那么长期投资创业板50指数或科创板50指数会获得较高的收益。如果加上融资杠杆，长期投资回报将更加可观。　　

　　所以，当时我们对这种投资方式持积极态度。但是，晚上想想，似乎又不是那么回事。特别是这位朋友的股票投资在几千万级别，选择其实更多。　　

　　所以本着实事求是的精神，有必要做一个数据计算来分析一下。　　

　　逻辑可行有时也不等同于效果就符合预期。　　

　　为了让结论更直观，做一个对比分析，对比对象选定为我们那天讲的私募基金。合规原因，隐藏私募基金的产品信息，用产品A作为替代品。　　

　　分析前提和假设条件　　

　　为了简化分析，假设初始投入资金为100万。　　

　　产品A一次性买入，无融资，期间持有不动，若出现分红则转为红利再投资.　　

　　考虑到科技创新板上市时间短，数据不足，只计算创业板50的数据。由于ETF基金和指数的走势基本一致，为了获得尽可能多的数据，以创业板50指数代替ETF基金进行测算,取月度收盘价，标准化后计算。　　

　　在期初参与创业板50指数时同步进行融资操作.　　

　　根据《深圳证券交易所融资融券交易实施细则（2023年修订）》，交易型开放式基金最高转化率不超过90%。计算中统一按90%进行折算,即100万ETF可以募集90万元。　　

　　融资融券维持担保比例的追保线按1.3执行.　　

　　所有数据来源于Wind和其他渠道的数据可能略有不同，但不会影响结论。　　

　　收益率测算　　

　　从最初的上市日到2023年10月底，创业板50指数取得了242.29%的累计回报，复合年化收益率为11.37%.的收益率确实不高，这初步验证了担忧。　　

　　为了了解创业板50指数在极端情况下的收益率，对其历史上的两次重要底部进行了重新测算。　　

　　从2023年12月4日的低点算起，年复合收益率为22.86%，从2023年10月19日的低点算起，年复合收益率为49.08%。　　

　　计算细节如下：　　

　　最后一种情况，收益率比较理想，但这是从低点到本轮创业板牛市的单边上涨，情况太理想了。并且2023年10月19日的PE只有29.5倍，而2023年10月底的PE是57.93倍。目前来看，新参与者是不可能达到这样理想的收益率的。　　

　　可见，参与时间的选择会严重影响最终收益率。考虑到可比性，我们都选择产品A的成立日作为起点，即2023年4月16日，计算如下：